今年以来，新能源、新基建等确定性题材在带动产业、企业的同时，也带动了一大批产业链上下游企业业绩的提升。

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主营绝缘材料、光学膜材料、电子材料的东材科技（601208）就是其中之一。东材科技近日发布的半年报显示，报告期内，公司实现营业收入18.35亿元，同比增长15.44%；实现归母净利润2.62亿元，同比增长45.40%。连续7个季度，东材科技营业收入保持双位数增长；归母净利润亦处于稳定增长通道，公司业绩确定性明显。

在原材料价格上涨等不利因素影响下，公司实现逆势增长，一方面得益于产品多元化优势显现，一方面是公司身处多个万亿级赛道，并不断创新产品提升市占率，顺应产品迭代升级要求，为自身创造了价值增量。

连续7个季度保持营收双位数增长

绝缘材料迎来升级扩容黄金期

在多个季度高增长后，东材科技近期发布的2022年半年报显示，公司仍行驶在增长快车道上。

报告期内，公司实现营业收入18.35亿元，同比增长15.44%；实现归母净利润2.62亿元，同比增长45.40%。其中，第二季度实现营收9.30亿元，环比增长2.88%；第二季度归母净利润实现1.60亿元，环比增长56.86%。

财务数据显示，从2019年起，东材科技已经实现两年高增长。连续7个季度，东材科技保持营业收入的双位数增长；归母净利润亦处于稳定增长通道，公司业绩确定性明显。

收入与利润双增长，意味着公司盈利水平在持续提升，也意味着公司长时期处于产销两旺状态。

浙商证券（601878）点评东材科技半年业绩称，公司上半年收入保持平稳增长，得益于主要产品量价齐升。其中，绝缘材料是东材科技的业绩“地基”，也是贡献营收及利润的主力军。2021年，绝缘材料实现营业收入16.39亿元，约占公司总营收的一半。

近年来，在我国“碳达峰、碳中和”目标和“新基建”政策的推动下，新能源（光伏、风电）、特高压输电、发电设备、新能源汽车等行业迎来了空前的高速发展期，且伴随着全产业链的绿色转型和上游供应端的配套升级，进而持续带动了耐高压、耐高热、耐冲击等新型绝缘材料的市场化需求——绝缘材料迎来了升级扩容的发展黄金期。

以光伏行业为例，作为推动绿色能源转型的“主力产业”，光伏产业正迎来前所未有的发展机遇。作为光伏组件的关键性原材料之一，国内晶硅太阳能电池背板基膜的产能基本饱和，下游需求的高速增长与原材料供应短缺之间的矛盾突出。同时，迭代升级的性能要求也对这一材料提出了更高要求。

东材科技作为国内率先涉足晶硅太阳能电池背板基膜制造的厂商之一，下游市场的火热带来了市场的扩容，也带来了生产高性能晶硅太阳能电池背板基膜抢占市场份额的需求。

随着国内新一轮的太阳能电池背板基膜产业化项目陆续投产，技术创新加快，产能释放在即。为抓住光伏产业的发展机遇，公司通过全资子公司江苏东材、东材膜材分别投资建设一条“年产2万吨特种功能聚酯薄膜项目”生产线，聚焦新一代高效组件及双面发电组件的配套需求。

仅光伏赛道便潜藏千亿级机遇，而近年来同样炙手可热的新能源汽车行业、光学膜材料行业给了东材科技这样兼具研发与生产实力的上游供应商们更多想象空间。

国家统计局数据显示：2022年上半年，我国高技术制造业保持快速发展，增加值同比增长9.6%，增速高于工业增加值6.8个百分点。从细分行业来看，新能源汽车、太阳能电池及移动通信基站设备的产量同比分别增长111.2%、31.8%、19.8%，已成为制造业高质量发展的重要引擎。

一家传统企业的积极转型让东材科技站上了好赛道的风口。上市以来，东材科技从绝缘材料单一领域不断向光学膜、电子、阻燃材料等新领域拓展。2008—2014年是公司产能扩增与新领域开拓的快速发展期。2020年以来，公司向新能源领域重点发力，新产品不断涌现，驱动公司迈入新的发展阶段。

身处万亿级赛道核心供应环节

多个在建工程抢占市场红利

身处多个万亿级赛道的核心供应环节，东材科技在分享机遇期红利的同时，也在抓住国产替代窗口，在上游领域不断提档升级。

以公司生产的电子级树脂材料为例，这一材料是制作高性能覆铜板的三大主材之一。我国高性能覆铜板（HDI板、IC载板等）领域的技术壁垒较高，贸易逆差持续攀升。东材科技致力于解决高端覆铜板原材料依赖进口的问题，提前布局5G通讯、新能源、轨道交通等领域的项目培育，自主研发出碳氢树脂、马来酰亚胺树脂、活性酯树脂等电子级树脂材料，并与全球多家知名覆铜板厂商建立稳定供货关系。

眼下，公司正加快推进“年产5200吨高频高速印制电路板用特种树脂材料产业化项目”“年产6万吨特种环氧树脂及中间体项目”，积极抢抓“年产16万吨高性能树脂及甲醛项目”的建设进度。

在公司今年6月举行的业绩说明会上，董事长唐安斌介绍，年产6万吨特种环氧树脂及中间体项目今年5月处于设备调试阶段，6月份进入试生产阶段。公司2022年上半年电子材料实现收入3.6亿元，接近2021年全年收入。高端电子材料有望持续放量并成为公司主要增长驱动力。

在新能源汽车应用领域，公司亦在受益于市场需求猛增的同时积极拓展高性能产品产能。

半年报数据显示，子公司东方绝缘上半年实现净利润1.56亿元，同比增长72.10%，主要受益于高性能光伏组件、薄膜电容器等市场的需求旺盛、 国内多条特高压项目建设相继开启，东方绝缘精准把握市场机遇，依托技术创新、精益制造和品质管理，持续优化产品结构，严控各项费用支出，整体盈利能力得到大幅提升。

据中航证券测算，车载薄膜电容市场有望以年均44%的速度增长，在2025年达到69.22亿元规模。作为薄膜电容的核心原材料，超薄聚丙烯膜国内产能严重不足，项目建设周期长达2至3年，短期供需失衡格局还将延续。而原材料供应缺口的扩大，将导致超薄型电子聚丙烯薄膜的价格持续上行。

目前，东材科技的超薄型聚丙烯薄膜向法拉电子（600563）、丰明电子等国内知名新能源用电容器厂商稳定供货。通过全资子公司成都东材投资建设两条超薄型聚丙烯薄膜生产线，合计产能3000吨/年。产品定位于新能源领域用薄膜电容器的配套需求，推动电容器向小型、高容量、高场强方面发展，可填补新能源汽车产业高速增长带来的国产化配套需求。

浙商证券研究团队称，东材科技克服原材料涨价和消费电子需求低迷的不利影响，实现逆势增长再次证明其龙头地位。作为国内功能膜和电子树脂细分领域龙头，东材科技研发能力强，有望成为国内新一代新材料平台型公司。

文/李明