编者按：有术无道止于术，有道无术尚可为！片仔癀（600436）原本是悬壶济世的药品，却在商业利益的驱使下成了为股东谋福利的商品。
(相关资料图)
片仔癀，这个名字起初只是代表着一种药品，一种用来救世济人的药品。其在传统的中药理论中，被认为是具有显著疗效的药物，能够为病患带来治疗的希望。然而，随着时间的推移，这个名字的含义逐渐发生了变化。
在商业化的驱动下，片仔癀不再只是一种药品，而变成了一种商品。商业的力量将其塑造成了一个品牌，一个被广大消费者认可并且愿意支付高额价格的品牌。它的价值不再仅仅在于它的疗效，而在于它的品牌效应。
在这个过程中，政策的扶持起到了关键的作用。依靠政策扶持，片仔癀成为了一个垄断的商品，能够获取高额的利润。政策的导向使得片仔癀在市场上形成了独特的地位，它既有品牌的影响力，又有政策的保护，使得其在市场上无可挑战。这一点，无疑为片仔癀带来了巨大的商业利益，也使得其在市场上的地位更加稳固。
近期，片仔癀价格再次上调。产品市场零售价格由590元/粒提升至760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒。从调整幅度来看，本次提价幅度高达29%，是历次调价中幅度最大的一次。据统计，自2005年至2023年，片仔癀产品国内零售价格已从125元上涨至760元，累计涨幅达到6倍。
2022年年报显示，片仔癀销售收入主要分为医药制造业、医药流通业，2022年末上述两个行业营业收入分别为38.13亿、40.59亿，占营业收入比重分别为43.85%、46.69%。片仔癀系列产品大多归属医药制造业中的肝病用药，2022年末肝病用药的毛利率高达80.09%。
在高达80%毛利背景下，片仔癀的净利润保持着稳定的增长。十年来，片仔癀的净利润由2013年的4.31亿增长至2023年25.23亿。
一、政策调整在即，保护期续期存变数
片仔癀的涨价的“底气”一方面来自于其绝密的配方与显著疗效，另一方面来自于中药政策的支持。据了解，片仔癀申请成为了《中药品种保护条例》的一级保护品种。根据的规定，其保护期限分别为30年、20年、10年，中药一级保护品种因特殊情况需要延长保护期限的，由生产企业在该品种保护期满前六个月，依照本条例第九条规定的程序申报，但是每次延长的保护期限不得超过第一次批准的保护期限。
根据国家药品监督管理局数据显示，片仔癀的目前保护期是2018年2月7日至2024年9月15日，保护期限为十年。在投资者平台中，片仔癀表示公司正在积极准备下一轮的中药一级保护品种申请工作。
值得关注的是，近年来国家药监局开始对《中药品种保护条例》进行修订，并在2022年12月25日至2023年1月24日期间进行公开征求意见程序。此次修订调整了中药材的保护等级和期限。
公开资料显示，现行中药品种保护分为一级和二级保护，一级保护期限分别为30年、20年、10年，二级保护期限为7年。而征求意见稿将中药品种保护分为三级，一级保护给予十年市场独占，二级保护给予五年市场独占，一级、二级保护同时给予中药品种保护专用标识，三级保护仅给予五年中药品种保护专用标识。同时，为促进中药品种的创新以及已上市品种的持续提高，避免“一保永逸”，取消延长保护期制度。
分析人士表示，片仔癀的中药品保护期即将到期，这将可能引发一系列的市场变动。由于相关政策的不确定性，其保护期的延续可能会面临一些不可预知的变数。然而，即使没有中药品保护期，片仔癀依然具备相当的市场优势。片仔癀是目前国内唯一一个工艺与配方“双绝密”的产品。这意味着，即使其中药品保护期结束无法续期，其他企业也无法复制其独特的生产工艺和配方，这无疑构成了对竞争者的重要壁垒。
二、高管违法违纪，产品抽检不合格，ESG报告虚有其表
在市场优势的加持下，片仔癀无疑取得了丰厚的回报，其高昂的价格和盈利表现都验证了这一点。然而，在享受市场红利的同时，片仔癀在履行其社会职责方面却表现得不尽如人意。
2022年2月，上海市市场监督管理局发布的《2021年上海市化妆品商品（过度）包装监督抽查结果》中，片仔癀的雪肌晶润透白臻享礼盒和仙泉凝润礼盒因“包装空隙率不合格”被列入名单中。这一结果引发了公众对于片仔癀包装物使用的疑虑。
令人更加忧心的是，2023年1月，国家药监局公布的不符合规定化妆品通告中，片仔癀生产的批号为P6231521004的“深抗敏专效深养牙膏”的菌落总数高达570CFU/g，超出规定的500CFU/g标准。这引发了对片仔癀产品安全性的进一步质疑。
尽管面临以上争议，片仔癀在其2022年ESG报告中宣称，公司已采用环保包装材料，并优先使用可重复利用的产品包材，减少对环境的不利影响。报告中还指出，2022年没有发生与安全和健康相关的产品召回事件，但是上述的产品问题和公众疑虑却并未得到实质性的解答。
同时，在今年五月，片仔癀两位重要人物潘杰和刘丛盛因涉嫌严重违纪违法，受到了漳州市纪委监委的纪律审查和监察调查。
据了解，潘杰是一位在片仔癀任职长达三十年的元老级人员，担任过公司的副总经理、总经理等职务，并自2014年起担任片仔癀控股股东九龙江集团董事长。而刘丛盛是片仔癀的另一位重要人物，同样有超过三十年的从业经历，并在公司的多个领域如生产、营销等有过任职。
需要注意的是，在合规经营问题上，片仔癀在其2022年可持续发展的重大议题的重要性划分中，却将知识产权保护、包装物管理、环境管理体系等社会性和环境议题的重要性提升到了反贪污和合规经营的治理议题之上。
并且，作为一家公众信赖的医药公司，片仔癀应该承担起保障公众健康、保障药品安全有效以及推动医药科技进步等社会职责。然而，片仔癀一方面高昂的药价让大部分消费者难以负担，另一方面片仔癀对于产品研发和创新的投入相对较少。
据片仔癀财报显示，片仔癀2017-2022年的研发费用率分别为1.88%、2.12%、2.09%、1.50%、2.49%和2.65%，均低于3%，这与其自身的定位以及社会对医药企业的期望有着显著的不匹配。
此外，在片仔癀发布的2021年ESG报告中，存在一处明显的错误。报告中的一项描述提到，“我们采购的可回收包材金额占比为XX%”。然而，这一表述在对外发布的最终版ESG报告中并未做出具体的数据填充，依然使用了“XX%”作为描述，没有提供实际的比例数值。这种粗疏的错误也从一个侧面反映出片仔癀在ESG的管理和重视程度存在一定的不足。
