【长话短说】

容百科技(688005)披露2022年年报,营业收入301.23亿元,同比增长193.62%;净利润13.53亿元,同比增长48.54%。


(相关资料图)

容百科技主营正极材料、前驱体目前还在布局动力电池回收。2022年业绩提升主要原因为受益于新能源市场持续增长,产销两旺!

研发和专利方面,容百科技力度仍需加强,研发费用占营业收入比重仅为1.62%。拥有发明专利72项,实用新型专利274项。

值得关注的是,容百科技与尤米科尔的专利纠纷,有了认定结果,容百科技赢了。

需要特别关注!容百科技毛利率持续降低,目前依然承压。应收账款增幅较快,客户集中度也过高。

【详细全文】

3月28日,容百科技披露年报,2022年实现营业收入301.23亿元,同比增长193.62%;实现归属上市公司净利润13.53亿元,同比增长48.54%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.02元(含税)。

图:容百科技2022年年报

从业绩驱动来看,容百科技主要受益于新能源市场持续增长,下游电池企业需求旺盛,公司订单量保持高速增长态势, 随着新建产能逐步释放,产销量较上年同期实现大幅增长,叠加售价提升实现显著提升。

从产品结构来看,容百科技主要产品包括正极材料、前驱体。据鑫椤资讯统计,2022年容百科技高镍三元正极材料国内市占率为33%,连续三年行业第一,连续两年保持全球市占率第一。

2022年容百科技高镍8系及以上三元正极产品合计销量近9万吨,同比增长70.13%,高镍低钴、超高镍等前沿材料已实现千吨级出货。前驱体产品主要用于自供,2022年销售量较上年有所减少。

从新品开发来看,容百科技正在布局动力电池回收。近期,容百科技公告称,将与格林美(002340)共同构建基于“镍钴资源开采—动力电池回收—三元前驱体制造—三元材料制造”产业链的战略合作体系,在动力电池回收、海外镍资源冶炼、前驱体产品供销等领域建立长期紧密合作关系。在容百科技的年报中也有提到,公司在华东、华中、西南及韩国设立多处先进生产基地,并围绕正极材料回收再利用布局循环产业链。

今年以来,动力电池回收备受关注。近期国家发改委能源研究所在经济日报刊文指出,动力电池回收利用刻不容缓。工信部依然已多次提及锂电池回收。光大证券(601788)表示,锂电回收市场空间及发展前景广阔。

从研发和专利来看,容百科技2022年研发费用为4.67亿元,较上年同期增长 35.34%。虽然研发费用同比有大幅提升,但占营业收入比重较低,仅为1.62%,同比减少1.88个百分点。目前已拥有346项注册专利,其中发明专利72项,实用新型专利274项。值得关注的是,容百科技与尤米科尔的专利纠纷,有了认定结果,容百科技赢得了胜利。

需要特别关注的是,容百科技毛利率出现大幅度下滑,2022年仅为9.26%,创下近7年来新低。从其年报中可以看到主要产品正极材料和前驱体均有所下降,分别减少6.87个百分点、减少6.39个百分点。目前国内三元与磷酸铁锂正极材料价格连续大幅下调,下行趋势明显,未来或进一步影响容百科技毛利率。

容百科技在资产运营能力方面也面临一定挑战,由于产能扩建,目前现金流承压。2022年经营活动产生的现金流为-2.41亿元,占营业收入比重为-0.80%。其次,应收账款增幅也较快,2022年为37.93亿元,占总资产比例14.78%,较年初增长了105.76%。其客户集中度也过高,应收账款的90.87%源于余额前五名客户。

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