新手投资最大的坑!

毋庸置疑,一般人做投资理财就是为了赚钱,当面对林林总总的众多理财和基金产品时,往往会挑花眼,最自然的反应就是挑收益高的。

各种理财或基金平台也很“贴心”提供了这些产品的收益。


【资料图】

有的是七天年化收益,有的是近一年的收益,有的是近三年的收益,非常醒目,孰高孰低一目了然,比如这种:

对于没有多少经验的小白来说,很自然的,谁受益高,就买谁啊。这就不知不觉就跳入了一个大坑。

我身边的很多朋友,几乎都是这样买基金,看谁过去涨得最好就买谁,有些平台还特别喜欢推那些短期涨得好的基金。

大家都想买个好基金或理财,这没错,但对经验不足的人来说,在什么算好基金的认识上,存在一个巨大的误区,那就是:收益高的就是好基金。

我们经常会在各种场合看到关于投资的风险提示:“基金历史收益不代表未来收益”。

就像银行推销产品时经常说,股市有风险,入市需谨慎。

大部分人都觉得这只是一句空话套话,殊不知,这“无聊”的话其实道出的是最基本的道理。

不论是七日年化收益、一年收益还是三年收益,我们能看到的所有收益都是历史收益,都是已经发生过的,而决定买进后赚钱还是赔钱的是未来收益,二者没什么直接关系,或者说关系很不可靠。

基金或理财产品收益的高低,是基金本身的特点和外部市场环境综合作用的结果。

首先,不同类型的基金或理财产品收益不可比。

就拿基金来说,按风险从低到高可以分为货币基金、债券型基金、混合型基金和股票型基金。

其中混合型基金又可以分为偏债混合基金、平衡混合基金和偏股混合基金。

这些不同种类的基金在不同的市场环境下会有不同的表现。

在经济向好、股市走高的环境下,股票型基金收益自然要大大强于债券型基金或货基;

在经济疲弱、股市低迷、利率下行的时候、债券性基金的表现又比股票型基金好得多。

这时决定不同类基金收益率高低的不是基金好坏,而是宏观环境和基金类型的适配度。

宏观环境变了,收益率高低可能反转。

就像这两年,很多小伙伴发现自己的基金组合还跑不过货币基金。

其次,即便是同一类型的基金或理财,收益高也可能只是运气好。

比如同为股票型基金,有的基金喜欢投成长股,有的基金喜欢价值股。

在2019、2020年的牛市行情中,成长股的表现就比价值股好很多,但这并不表示未来成长风格的基金就比价值风格基金好。

2021年下半年以来,价值风格的基金表现就明显好于成长风格基金。

更重要的是,高收益的背后,往往隐藏着高风险,可能面临高回撤。

如果只看收益买基金,可能赶不上吃肉,光赶上挨打了。

如新能源去年二季度反弹超过60%,冠绝A股,但随后就成了跌得最惨的行业:

那小伙伴要问了,那怎么办?不看业绩?

当然,并不是说不要看历史业绩。走向另一个极端,就容易陷入不可知论。

正确地看基金历史业绩,应该注意以下几点:

一是轻短期重长期。

基金的长期业绩由许多短期业绩构成,短期业绩受偶然性的影响很大,难以区分是运气还是管理能力的体现,观察的时间越长,偶然性越低。

这就好比扔硬币,扔出一次两次正面,可能只是偶然的,但如果连续扔出10次正面,很可能就有一些必然因素了,如硬币不均匀。

二是类型、风格、行业相似基金的业绩可比性较强。

比如同为成长风格的股票基金,或者是同一行业或主题的基金,业绩比较观察的时间区间可以相对短一些。

当然,同一个风格、行业、类型才具有可比性,你拿中欧价值和新能源基金相比,根本没有意义。

三是相比直接看收益率,观察风险调整后收益更有意义。

投资中,高风险高收益是很常见的,只看收益不看风险显然不够。

所谓风险调整后收益,就是以某种方法用风险对收益进行调整后得到的收益。

常见指标包括夏普比率、卡玛比率、Alpha收益等,不同的指标有不同的适用场合。

以上三点对投资者的能力要求从低到高,对于新手来说,看长期业绩则最为简单。

当然分析基金还是越细越好,我们分析基金经理时,经常分析其资产配置,行业偏好和个股选择,甚至去研究他的学历和研究员从业背景,也就是为了更好地了解其投资理念及行业偏好的由来。最终目的就是看他的业绩持续性如何。

如果你的亲戚或朋友是基金新手,也建议你将此文转发给他(或她),提醒他不要单看业绩。尤其不要单看短期业绩就盲目入坑,因为短期高业绩很可能只是刚好他押中了行业。新手往往又不会及时止盈,入这样的坑,未来大概率就是面临回撤(均值回归)。

That’s all.

本文作者简介:《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基?何时买入?何时卖出?更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章,欢迎关注微信公众号:不在此山中

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