维峰电子（301328）11月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月18日接受32家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司。

(资料图)

投资者关系活动主要内容介绍：

问：请朱总先介绍一下公司的基本情况

答：公司致力于提供高端精密连接器产品及解决方案，专业从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售，产品可广泛用于工业控制与自动化设备、新能源汽车“三电”系统、光伏逆变系统等系列应用场景。

在工业控制领域，公司产品具体可应用在伺服电机、PLC、机械手臂、工业电脑等工业控制与自动化设备，对应客户包括汇川技术（300124）、英威腾（002334）、蓝海华腾（300484）、台达电子、泰科电子、浙江中控等工控设备、元器件厂商及品牌商。

在汽车领域，公司产品具体可应用在新能源汽车最为核心的电池、电机和电控系统（简称“三电系统”），以及车载媒体设备、高清影像系统等，对应客户包括比亚迪（002594）、上汽集团（600104）、安波福、长安汽车等整车及零部件厂商。

在新能源领域，公司产品主要应用在太阳能和风能和储能逆变系统，对应客户包括阳光电源（300274）、固德威、艾罗能源、SMA、Solarage等逆变器及其他配件厂商。

在所属细分领域，针对国际一流厂商，公司采取差异化竞争策略，利用自身成本优势及快速响应优势，积极通过国产化替代抢占市场份额，目前公司在对应细分领域已具备较强市场竞争力，而相较国内连接器厂商，公司则在产品品质、产品丰富性及定制化方面有着较为明显的优势。

经过20多年的发展与沉淀，公司积极把握国产化替代机遇,已形成以工业控制连接器为主体，汽车及新能源连接器为两翼的发展格局，尤其在工业控制连接器领域处于国内领先水平，是工业控制连接器国产化代表性企业。

未来公司仍将保持战略定力，持续坚持自主研发，坚定地国产化替代之路，立足工业控制连接器领域，并积极拓展新能源汽车、太阳能光伏等其他高端连接器细分市场。

通过持续的高强度研发投入，不断丰富工业控制领域的产品品类、提升一站式服务客户的能力来不断增加下游客户的销售份额；新能源汽车方面，在迎合汽车技术发展的趋势下，积极提高现有产品的集成度和产品复杂度，满足多功能连接器的性能要求，同时，通过东莞维康汽车子公司，快速补充新能源汽车高频高速系列连接器产品，积极拥抱智能驾驶技术连接器产生的巨量需求；新能源（风光储）方面，通过昆山子公司，积极扩充生产产能及自动化水平、把握储能细分领域的技术发展趋势，并通过合肥子公司，深度绑定战略客户，持续拓展客户及扩大产品的销售金额。

问：在工业控制细分领域，国内基本没有同体量的竞争对手，那一些做消费类或者军工类的连接器厂商，会不会也进入到这个细分领域？

答：不能说没有这种概率，只是消费类连接器、军工类连接器和工业控制类连接器本身差别非常大，消费类的连接器设计的使用周期相对较短，大多在1-3年，工业控制类连接器设计的使用周期大多在10年及以上，需要很长时间的技术积累；军工类连接器大多是高速高频概念，其生产工艺显著差异于工业控制类连接器的冲压、注塑工艺。同时，公司生产线后端配置了数量庞大的非标自动组装、检测包装机台，实现全生产流程相当高水平的自动化，从而更大程度保证产品品质的一致性和稳定性。除此之外，工业控制领域客户分散，产品及订单呈现鲜明的“小批量、多样化、定制化”特点，产品品类要求丰富、工序繁多，这些势必都需要非常长时间的积累和沉淀。综上，形成了公司重要的竞争壁垒。

问：产品的哪些工艺环节比较重要？

答：应该说所有环节都重要，如何才能保证产品品质可靠，从产品的设计、开发、模具的加工精度到冲压、注塑再到后端的组装、包装及检测等，所有环节都得重视并实现高水平的自动化。公司经过多年的经验积累与摸索，将公司后端的组装、包装等工作由自动设备完成，同时公司一直坚持所有产品生产工序环节均全检的制度，全方位地确保产品品质的可靠。

问：公司主要客户有哪些？

答：工业控制领域：汇川技术、台达电子、研华、珠海松下、天津霍尼韦尔、泰科电子等；汽车领域：比亚迪、上汽集团、长安汽车、安波福等整车厂及其重要供应商；新能源领域：

阳光电源、艾罗能源、固德威、SMA等。

问：工控、汽车，用在不同领域，有什么区别？

答：应用环境不一样，产品性能要求有显著差异。

工控领域：工控类连接器需要长期在振动和噪音环境下处于不间断运作状态，应用场景复杂多样，零部件维修或更换成本高，对应有防水、防震、耐使用、寿命长等性能要求；

汽车领域：汽车连接器需关注行驶状态下人车交互间的数据传输，包括反馈交通环境变化、执行驾驶员各种操作指令等，故连接器的稳定性成为安全性能的重要指标之一，同时汽车连接器还需匹配汽车厂商所提出的高集成度、高精度及轻量化标准，以降低整车能耗，有防震、防水、安全、高集成度、高精度、轻量化及高速移动等性能要求，并且车用连接器验证周期比较长、验证流程比较严格；

新能源领域：逆变器在新能源系统中主要起到电流转换功能，而持续电流承载易导致元器件加速老化，据此应用在该细分领域连接器的高电气及机械性能便尤为重要，同时户外条件下动物撞击、天气影响等不确定因素也对新能源系统抗干扰能力形成挑战，故新能源连接器在有效处理电信号的同时，往往还需兼顾抗腐蚀、防漏电和面对户外复杂多变的气候环境、寿命长等性能要求。

问：传统的业务拓展，以后往哪里走？

答：公司秉持以产品研发和创新为驱动，在新能源（风光储）和新能源汽车的技术及产品储备还是比较充分的，公司近几年研发投入均占公司营收的10%以上，在工业控制领域也是持续保持高强度的研发投入和储备，除了活跃交易号超过1.5万SKU外，同时储备了丰富的产品SKU随时可以向市场进行推广销售，形成应用一代、研发一代、储备一代的产品开发路线，这些以后会成为利润增长的基石。

问：目前从下游的应用领域来看，三大领域收益占比如何？

答：2021年，工控领域的营收占到公司总营收的约70%，新能源汽车和新能源连接器保持持续且高的复合增长。在工控领域，公司主要是专注在板端的连接器，下游的客户和下游的应用领域非常丰富，应用领域聚焦在PLC、伺服电机、工业电脑，同时公司还拓展了工业医疗、电梯，工业机器人、机械手臂，还有人形机器人的部分，所以下游的应用场景非常多元，发展空间可期，这就需要企业不断的去开发一些新的产品，覆盖一些新的应用场景和领域，对公司的产品的丰富程度及持续研发投入提出了更高的要求了。新能源汽车和新能源领域下游行业景气度非常高，公司同步实现了良好的联动增长。

问：从这两个维度来看，产品种类能不能做得够丰富，销售能不能拓展足够的客户群，公司是怎么去做之后的规划，相应的人员是需要同步同比例的增长吗？

答：公司秉承以产品研发和创新为驱动，所以公司经营理念和思路主要是重产品重研发，这个从研发投入占营收的比重得以体现。上市后，公司做了一些产品和产业的布局，一方面公司积极加大销售端的投入和人才的引进，另一方面也努力寻求与有成熟销售渠道的资源方进行合作，以确保相关布局稳步推进。

整体来上来讲，未来三五年内，公司讲继续坚持以产品开发和研发为重心的经营思路和理念，所以公司每年还会继续保持一个高强度的研发投入和后端的自动化的资本支出。

问：国外跟国内可比的公司有哪些？比如说国内的话，目前有没有看到潜在的竞争对手？

答：目前基本上国内潜在的竞争格局还是相对友好，公司现在主要还是跟国际一线大厂竞争，如泰科、莫仕、JST等，国内的话，目前尚未发现同等级别的潜在竞争对手，公司仍然以国产化替代的竞争策略同国际一线大厂积极竞争。

问：效能其实这几年提升也非常明显，单个的人效提升到哪里是一个比较合适的水平？另外一方面，人员上面未来几年是怎么去考虑的？

答：从2018年至今，公司制造端的人员始终稳定在400人至500人区间，而公司整体人员增幅相对来讲比较明显，主要体现在前端和后端，前端主要是产品的开发、设计以及模具的设计及加工。这和公司向来注重前端的产品开发、模具的加工及研发以及后端自动机台的投入的鲜明特点是一脉相承的，公司后端庞大的自动设备，需要日常的维护更新、迭代升级和新机台的研发，自动化技术人员是核心的人力资源之一。

还有一个人力分布的重点就是公司产品的品质检验，如果把品质检验作为研发的组成部分，那公司研发人员约占全部人员的30%左右。从人均效能来讲，公司目前有较多环节都处于相对领先的状态，比方说前端的研发，公司储备了大量的料号，要变现成营收，需要时间和过程，公司后端的自动机台目前的稼动率不高，有较大的产能富余，而我们的整个模具加工环节以及冲压和注塑的环节，是相对紧张的，所以等公司华南智能制造中心建设并投入使用之后，这两块的这种瓶颈环节能得到进一步的缓解和释放，公司的产值体量相应会有提升，同时公司制造端的人员可能不会有太大的变化，而研发前端的研发人员，今年因为也储备得非常充分，所以这一块也不会有太大的变化。

问：正好您也提到了咱们的新厂房，我们想知道厂房现在大概是一个什么样的情况？

答：这个分两块：一块是昆山子公司会面临着新一轮的扩建和扩容，预计建设周期18个月。昆山子公司处于满产且产能相对紧张的状态；另一块是东莞总部这边，预计2023年四季度开始陆续投入使用，目前生产基地确实制约了公司整个发展，包括刚成立的东莞维康汽车子公司，也需要对整个产品的生产环境和生产工艺做升级，预计到2023年四季度公司的华南智能制造新基地的有效投入使用，一方面会对公司产能进行有效扩充，另一方面也有助于东莞维康汽车子公司的产能的布置、布局和落地。

问：短期您觉得四季度大概是一个什么样的情况？

答：目前工控领域四季度整个出货及订单承接的状态是较三季度有一定程度的回升，汽车和新能源板块一直保持高景气度状态。

问：相对而言利润会比整个收入的增幅稍微快一些？

答：可以理解为是规模效应的体现，随着公司营收规模持续扩大，公司后端自动机台收获更高的产能稼动，从而在一定程度上降低生产制程的单位成本，故预计会使得利润增速较营收增速相对快一点。

问：工控这块，国产替代和收入未来预测？

答：宏观来看，前几大客户，目前看来是有加速的迹象，在疫情状况下，国内重要头部客户有较大幅度的增长，在与他们深度交流与讨论后，感觉到客户对国产化替代这种现状依旧是有比较大的预期；从微观角度看，公司和头部客户深度捆绑，预计还是有比较大的增量空间，目前公司存量单一客户采购量不大，产品品类多，小量多样化，一供主要还是国际一线大厂，如果国产化替代能相对更充分一些，量是很可观的；另一方面，公司非常重视新客户拓展方面，比如珠海松下、上海珊华、天津霍尼韦尔等，是公司工业控制连接器增长的重要来源；此外，公司持续丰富产品品类库，以期替代和覆盖的产品面更广，最大限度去提供一站式服务，保证公司未来5-10年的增长，总体还是可期的。

问：如果国际一线大厂搞价格战，会不会对我们有影响？

答：国际一线大厂在国内建厂是很多年的历史，也承担了较大产能，但没有形成过价格战，这主要是因为在工业应用领域，它的下游客户这种分散、小量、多样化、定制化、应用环境纷繁复杂、工序繁多等现实情况，没有较合理的毛利，就很难保持高强度的研发投入和高强度的自动化投入，所以这是一个产业健康和谐发展的前提条件。

此外，随着整个劳动力的成本上升，加上国际国内的形势的纷繁复杂，导致有些贵金属或者是技术材料，有一定的波动和上涨，这也会成为价格上涨的原因。

所以，这么多年，国内市场的竞争状况也能够显示国际一线大厂基本上没降价，反而可能会定期涨价。

问：现在ODM模式大概占了多少？

答：公司存在少量为品牌连接器厂商ODM代工产品，产品都是由公司自主研发设计，并自主完成产品的生产后进行销售。同时，该类产品也可由公司自主的向其他客户进行推广销售而不具有排他限制。

问：预计今年三大类占比是？

答：目前还不大确定，但因为前三季度工控增长相对不及预期，而汽车和新能源增长态势不错，预计今年工控类收入占比会有一定幅度的下降，而汽车和新能源的占比会相应上升。

问：有在给蔚来供货吗？

答：目前是通过“三电”类客户间接供应。

问：会考虑做高压、大电流类连接器产品吗？

答：公司会保持密切关注。

问：昆山子公司已经买地了吗？

答：为了积极落定公司华东地区的战略布局，公司积极拿地筹建华东智能制造中心，用于服务长三角经济带的现有新能源领域客户的同时，积极拓展新能源汽车及工控类客户，从而进一步做大做强主营业务。

问：介绍一下咱们技术的核心团队情况？

答：基本都是公司自身培养的，公司产品的品质稳定很大程度上得益于核心经营管理团队稳定，大多数骨干成员至少在公司做了10年以上，也是公司员工持股平台的重要股权激励对象。

问：汽车这块今年毛利率如何？

答：毛利率不会有太大的变化，如果订单量有所增加，可能会稍稍有一定的规模效应溢出。

问：现在有计划做员工持股激励吗？

答：公司根据经营发展及业务拓展需要有引进一些人才，所以对员工持股激励会有一些考量，但具体什么时候计划就要综合各方面情况再定，具体请届时关注公司相关公告。

问：我们投资成立东莞维康汽车子公司，其对应的公司战略？

答：公司将汽车作为重点发力的一个细分领域，不仅持续聚焦并进一步做大做精中低压信号细分领域，还同时得积极布局高频高速细分，因为汽车智能化高速发展，其对应的智能辅助驾驶技术并将蔚然成风，这是一个巨大的市场机遇和增量。

高频高速这一块本身的整个技术含量和技术门槛也相对比较高，国内的参与者也不多，目前还主要以罗森博格为主导，高技术门槛及高难度市场准入，符合公司的产品技术定位;

维峰电子(广东)股份有限公司的主营业务是提供高端精密连接器产品及解决方案，主要从事工业控制连接器、汽车连接器及新能源连接器的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品是连接器，包括工业控制板对板连接器、工业控制线对板连接器、汽车连接器、新能源连接器。

调研参与机构详情如下：