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在过去的一年，面对宏观经济压力、国内外环境多变及疫情反复等众多阻力，大量上市公司业绩下滑，但也有部分公司克服了外部因素和二级市场波动环境对经营基本盘的不利影响，实现了业绩正增长，上海临港（600848）(SH.600848)便是其中之一。作为临港新片区开发建设的主力军，上海临港是园区公司内少有的股东资源丰富，具备扩张属性的公司，今天我们以三季报为窗口，深入分析其在非经常性因素扰动下，如何能够实现核心业务稳健增长。

核心业务稳增长，品牌价值获认可

作为上海市园区开发龙头之一，上海临港在疫情之下勇担国企使命与责任，全力支持园区企业应对疫情、共渡难关，对下属园区内小微企业减免租金，推动园区和园区企业平稳健康发展。据公司公告显示，2022年上海临港预计减免小微企业租金共3.99亿元，预计影响净利润2.32亿元。截至2022年三季度，公司实现营收49.2亿，同比增长2.63%，在租面积为292万平米，同比增长13.9%，前三季度租金收入(减免后)18.4亿元，同比增长13.2%;净利润8.7亿元，同比下降34.1%。盈利短期下滑主要原因除租金减免外，还包括因疫情导致2022年上半年开工及竣工进度搁置，影响产品销售与结算进度;同时受市场波动因素影响，产业投资基金的投资收益及金融资产公允价值变动损益同比大幅减少。公司作为上海园区开发龙头之一，丰富的园区资源为业绩增长提供保障，剔除短期非经常性因素影响，公司经营保持稳健。还原非经常性扰动因素后，整体毛利率约61%，同比上升一个百分点。公司产品溢价率，扣除减租影响后产品月租金单价依然保持较高水平，月每平米租金为69.8元，在减租影响下同比仅下降0.6%。展望2023年，随着疫情影响逐渐消退，园区租赁和销售业务将恢复贡献更多业绩。

融资渠道畅通，财务运营稳健

上海临港作为园区开发企业，在经营模式、收入来源、区域经济贡献等方面与传统房地产企业存在一定差异，有着较为丰富的融资渠道和较低的融资成本，展现出内强外韧的抗风险能力，具备一定的融资优势，有益于公司财务稳健运营。根据公司公告数据显示，截至2022年三季报，上海临港已发行八期超短融资券，平均票面利率在2%以内，整体平均融资成本3.36%，优质物业兑现预期受到金融机构认可;在手货币资金43.6亿，同比增长44.5%，发展资金充沛，资产负债率61.3%，负债规模可控，经营管控稳健。

股东资源丰富，拓展空间广阔

公司是上海市国资委下属的临港集团旗下的专业从事产业载体开发的上市公司，作为临港新片区开发建设的主力军，具有极高的政策资源禀赋，未来有希望承接临港集团更多核心优质资产。根据公开资料显示，2022年上半年末临港集团总资产、净资产分别为上海临港的3.4及2.8倍，随着临港集团旗下资产逐渐成熟并注入上市公司，上海临港的业务规模成长性将持续体现。

另外，公司作为上海市国资委下属国有上市公司，在区位布局上更具广泛性和灵活性，近年来，上海临港依托上海自由贸易区临港新片区、上海科创中心及长三角一体化建设等国家战略，在上海浦东、徐汇、松江、闵行、奉贤、金山、嘉定等上海未来城市发展的重点板块已进行深入布局，同时在昆明、常熟、海南、大丰等上海域外区域进行前瞻性的布局，形成跨区分工、联动发展的园区发展格局，全面打开未来发展的重要战略空间。

从“房东”到“股东”，分享产业发展红利

近年来，上海临港积极探索“基金+基地”、产金融合的创新业务模式，组建上市公司产业投资平台，加大产业投资和直接投资力度，为公司可持续发展创造新的利润增长点。根据公司相关公告数据显示，截至2022年三季度，产业投资规模约7亿元(同期银行理财产品投资规模1.2亿元)，已投资多个园区头部企业和科创企业，做大特色产业集群，分享产业发展红利。