精智达对维信诺（002387）股份及其参股公司等主要客户存在重大依赖。
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记者韩一北京报道预计2022年营业收入在4.5亿元至5.5亿元，同比波动在下降1.81%至增长20.01%，归母净利润约为5000万元至6000万元，同比下降26.37%至11.64%，扣非后归母净利润约为4500万元至5500万元，同比下降24.76%至8.05%。
11月8日晚间，刚恢复发行上市审核的精智达技术股份有限公司(简称精智达)披露科创板上会稿，基于对目前已实现的经营业绩、在手订单、相关设备在客户现场的验收进度、市场环境等情况，精智达预期2022年业绩将出现波动。
相比此前的业绩预期，精智达今年净利润或出现较大幅度下滑，上会前夕业绩变脸或给公司闯关科创板埋下障碍。经营业绩起伏
公开资料显示，精智达是检测设备与系统解决方案提供商，主要从事新型显示器件检测设备的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于以AMOLED为代表的新型显示器件制造中光学（002189）特性、显示缺陷、电学特性等功能检测及校准修复。
2019年至2022年上半年报告期，精智达营业收入分别为1.57亿元、2.85亿元、4.58亿元和2.13亿元，各期净利润分别为45万元、2861.27万元、6741.97万元和1987.79万元。
2020年及2021年精智达营业收入同比分别增长81.10%和61%，净利润同比增速更是分别高达6258.41%和135.63%。
报告期内，精智达营业收入和净利润增长均呈现爆发式增长，完美契合科创板高增长的上市要求，但是公司的高增长能否具备持续性受到交易所和投资者的高度关注。
精智达前身成立于2011年5月，2015年公司完成股份制改造，并于2016年5月挂牌新三板市场，2018年8月摘牌新三板市场，开始谋求主板市场上市。
设立初期，精智达主要进行新型显示器件触控检测设备的研发、生产与销售，主要产品应用于显示器件触控模组的Sensor检测与线性检测。
2015年后，精智达将业务逐渐扩展到新型显示器件的光学检测及校正修复、老化、信号发生等领域，2020年，公司将检测设备的应用领域向半导体行业进行延伸，为半导体存储器件行业客户提供测试设备及解决方案。
追溯精智达发展历史，公司已有近12年的检测业务历史，公司新型显示器件的检测业务也已经有7年的经营沉淀，但是记者查阅公司近年来经营业绩发展，精智达业绩在报告期内才呈现出高增长趋势。
新三板挂牌的两年，2016年和2017年，精智达营业收入分别仅为3031.76万元、2996.83万元，对应净利润分别为464.13万元和253.97万元。但在IPO上会稿报告期内，精智达的经营业绩实现华丽变身，营业收入从2019年的1.57亿元大幅增长至2021年的4.58亿元，净利润从45万元攀升至6741.97万元。
报告期内，连续两年净利润高增长，精智达经营数据满足了科创板首套上市标准，即“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。
值得注意的是，还未正式通关上交所，精智达却自曝业绩或将出现波动。
公司预计2022年前三季度实现营业收入3亿元与上年同期相比保持稳定，但是扣非后归母净利润仅为96.07万元，同比下降95.61%，2022年全年公司净利润或将出现同比25%以上降幅。
对于公司为何会在上市关键期出现业绩巨幅波动？
记者就此采访精智达董办，截至发稿并未获得回应。
招股书中精智达则表示，公司业绩下滑主要系主要系产品结构变动、战略性订单毛利率较低导致主营业务毛利率有所下降以及研发费用金额较上年同期大幅上升所致，但上述事项不会对公司持续经营能力造成重大不利影响。但事实上，精智达报告期内持续经营能力正是投资者关注的焦点问题。大客户业绩波动
招股书显示，精智达报告期的新型显示器件检测设备产品主要应用于AMOLED显示器件领域，客户呈现出高度集中的格局。
报告期内，公司AMOLED检测设备产品收入分别占公司当期主营业务收入的比例分别为67.45%、94.11%、81.25%和88.57%。
由于下游新型显示器件行业尤其是AMOLED行业集中度较高，精智达在报告期内几乎完全依赖前五大客户营收，精智达的各期营业收入中，对前五大客户的收入合计占比分别达93.93%、99.52%、98.83%和96.04%。
对此，精智达表示，因为公司客户京东方(000725.SZ)、TCL科技（000100）(000100.SZ)、维信诺(002387.SZ)、深天马(000050.SZ)等企业及其关联方占据AMOLED行业大部分市场份额，因此报告期内，公司来自于维信诺(及其参股公司合肥维信诺和广州国显)、TCL科技、京东方、深天马(及其参股公司天马显示科技)的收入占当期营业收入的比例分别为87.75%、96.07%、83.65%和93.63%。
不仅与此，记者注意到，精智达尤其对维信诺及其参股公司等主要客户存在重大依赖。
根据维信诺股份公开信息，截至2022年6月末，广州国显、合肥维信诺均系维信诺股份的参股公司，持股比例分别为17.86%、18.18%。
2019年至2022年上半年，精智达来源于维信诺股份、合肥维信诺和广州国显的营业收入合计分别达8986.70万元、2.46亿元、2.61亿元和1.79亿元，分别占据公司当期营业收入的57.17%、86.38%、56.91%和83.86%，各期来源于维信诺、合肥维信诺、广州国显的毛利合计分别达3240.68万元、9638.94万元、1.14亿元和6740.96万元，毛利贡献率分别达58.39%、86.66%、63.87%和81.97%。
“依赖大客户在A股市场并不少见，其带来的效益也具有双面性。”原东北证券分析人士向记者指出，上市公司依赖大客户容易获得稳定的营收，但是公司的经营也容易受到大客户的市场需求和经营状况的影响，自身经营稳定性容易被限制，上市公司甚至会因过度依赖而在经营过程中丧失话语权。
事实上，精智达也认识到公司依赖大客户经营的问题所在，在招股书中多次提示，如果国内新型显示器件行业尤其是AMOLED行业的发展态势或国内AMOLED主要厂商的经营情况出现不利变化，或公司持续依赖少数大客户且无法开拓新客户，可能对公司的业务带来不利影响，包括可能因关键客户采购计划变化或公司未持续获得订单而对公司业绩造成负面影响、关键客户应收账款无法按预期收回等风险。
尤其是，精智达对维信诺股份及其参股公司等主要客户存在重大依赖，若上述公司未来业务出现较大的、长期的不利变动或产线扩产与设备更新升级的需求长期低迷且公司未能成功开拓其他客户业务，则可能对公司业务的稳定性和持续性产生重大不利影响。
据记者了解，精智达的业绩预期变动或许与主要客户的业绩表现难脱关系。
2021年及今年上半年维信诺股份实现归属净利润分别为-16.38亿元和11.49亿元，合肥维信诺净利润分别为7148.05万元和-2,570.46万元，广州国显净利润分别为1.67亿元和-1.03亿元。
精智达坦言，维信诺、合肥维信诺、广州国显对公司不同期间业绩分别具有重要影响。或许正是精智达难以绕开的客户依赖性，才造成了公司未上市就业绩大幅波动，此外，精智达产业链下游行业的市场变化同样是公司难以摆脱的经营稳定性障碍。市场面临波动
据了解，目前精智达的现有主营产品终端的应用领域主要集中于消费电子领域，主要满足下游厂商的新增产线设备投资需求以及现有产线设备的升级改造需求，公司所处的行业市场需求直接取决于下游厂商的资本性开支，需求变动与下游行业的固定资产投资周期波动相关性较高。
报告期内，精智达在新型电子显示器件检测设备领域的主营业务收入占比分别为100%、96.54%、83.75%和94.30%，同时公司新型显示器件检测设备产品主要应用于AMOLED领域，而AMOLED显示器件目前主要应用于智能手机、智能穿戴等终端消费电子产品。
2022年以来，全球终端消费电子产品需求出现下滑趋势。
根据Statista数据，2022年消费电子需求受到抑制，预计全球市场规模将降至10620亿美元，下降幅度约为4.5%，中国消费电子市场2022年市场规模预计为2514亿美元，同比将下降8.25%。而根据IDC预测，2022年全球智能手机出货量预计为12.65亿部，同比下降约7%。
业界分析人士指出，消费电子及其中智能手机市场需求的下降，将对部分新型显示器件厂商的产品销售带来负面影响，进而影响部分新型显示器件厂商的固定资产投资和产能扩张，包括新建产线或更新升级现有产线等计划暂缓、延后甚至终止。如果新型显示器件厂商尤其是AMOLED厂商因产品主要终端应用领域消费电子短期的需求变化削减对相关检测设备的采购需求和资本性开支，可能会对上游行业公司的经营带来不利影响。
事实上，下游市场需求萎缩下正加剧着精智达所处行业的市场竞争，报告期内，精智达为抢占更多的市场份额，不断调低主要产品的售价。
报告期各期，精智达主要产品中的Cell光学检测设备收入占比分别为13.63%、39.63%、28.60%和17.39%，而平均单价分别为每台套714万元、402.88万元、422.90万元和309.09万元；Module光学检测设备收入占比分别为24.17%、19.18%、18.19%和22.56%，平均单价分别为每台套950万元、909.88万元、694.69万元和801.59万元。
因市场竞争态势加剧、设备零部件国产化加速、产品定制化差异、销售结构变动等多重因素影响，精智达主要产品在报告期内的单位价格不断下滑。对此，精智达表示，未来若市场竞争进一步加剧，公司产品销售价格存在进一步下降的可能，如未来公司主要产品的销售价格继续下降，将会对公司业绩造成不利影响。
