转型两年，亏光了六年赚的利润。老牌速冻食品企业惠发食品（603536）正陷入盈利困境。

4月19日晚间，惠发食品发布年报显示，2022年实现营业收入约15.81亿元，同比减少4.27%；净利润亏损约1.2亿元。这不是惠发食品首次业绩下滑，2021年，惠发食品业绩由盈转亏，亏损1.38亿元，净利润下滑幅度达到697.52%。此后的2022年一季报、中报、三季报、年报均延续了亏损状态。

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值得注意的是，据记者统计，惠发食品2021、2022年的净利润亏损额加起来，比2015-2020年六年间所获净利润总和还要多。2015-2020年，惠发食品当年净利润分别为2308万、595.1万、4546万、6038万、4212万、4258万元。

惠发食品为何在近两年亏损如此之多？这要从公司的业务转型说起。惠发食品成立于2005年，是一家老牌速冻食品企业，2017年正式在上海证券交易所挂牌上市。在速冻制品行业，一度曾有着“北惠发南安井”的美名。

但从2021年宣布转型起，惠发食品就进入了业绩阵痛期。根据惠发食品年报，2021年是公司战略转型逐步落地的重要一年，根据市场需求变化，开展预制菜和供应链业务，加大了预制菜品研产销和健康食材供应链服务方面的投入，如冷鲜菜类、常温休食类、健康餐类等菜肴制品的研发、销售以及供应链业务的推广运营。

但上述业务并未给惠发食品带来期望中的增长。2022年年报中，惠发食品就亏损情况解释说明道，“受市场环境变化、消费方式改变等因素影响，公司供应链业务、终端直销业务的收入和效益出现下滑，供应链业务营业收入同比下降18.87%，毛利下降43.32%”。

惠发食品的毛利率情况确实不容乐观。惠发食品业务包括餐饮类、中式菜肴、供应链以及丸制品、油炸品、串制品等。2022年，除了串制品毛利率微增1.5%，其余所有产品毛利率均为下滑，降幅最高的肠制品毛利率减少了5.29个百分点。对此惠发食品称，主要是因为原料价格上涨，生产成本增加，导致毛利率下降。

顶着亏损的业绩压力，惠发食品选择继续扩张。财报显示，2022年公司继续推动年产8万吨速冻食品加工和营销网络等募投项目的建设，年产8万吨项目二期工程已完成土建主体施工。并相继开设了“城市味到”智慧便捷中式餐厅、“爱沙一品”沙县小吃升级店。

同样重点投入的还有惠发食品集中打造的预制菜业务。2022年惠发食品为预制菜业务建立了专业团队，目前已研发形成惠发、泽众、惠发鲜厨等产品品牌以及惠发小厨、惠发云厨、惠发美厨等服务品牌，菜品涉及八大菜系菜品系列、地方小吃菜品系列、功能性菜品系列、调理系列、火锅系列等。上述投入建设让预制菜产品的收入有所提高。根据惠发食品财报数据，预制菜所属的中式菜肴业务在2022年前三季度实现营收1.45亿元，同比增长33.59%。

2022年，面对投资者在互动平台上提出的“是否有能力实现盈利”问题时，惠发食品仅表示“由于受多种因素影响，公司运营遇到暂时困难”。根据年报，2023年惠发食品打算通过加强品牌建设、开拓新场景新业态，推动市场客户的深度开发和渠道下沉、增加产品种类的多样性、推动菜品标准化建设等来改善业绩。还将根据经营需要，在考虑资本结构和资金成本的基础上，开展一定的资金筹措计划，来满足资金需要。

在香颂资本董事沈萌看来，在不具备竞争差异化优势的条件下，惠发食品进行转型的风险很大，加上近几年受外部条件因素影响，预制菜业务一下子成为热门市场，各类企业不断进入，加剧竞争、削弱了一般企业的收益率。当前的预制菜行业中，一边是激烈竞争，一边是核心技术不易突出，所以行业收益空间受限，对于转型而来的、希望借助预制菜业务改善业绩结构的企业来说，未来压力巨大。

对于后续如何实现止亏转盈、改善业绩，记者通过官方邮箱向惠发食品发送了采访邮件，但截至发稿未收到回复。