珠海赛纬二度闯关创业板宁德时代稳居第一

高级工程师出身，刚过40岁的戴晓兵在2007年开始创业，当年设立了珠海市赛纬电子材料有限公司(即珠海市赛纬电子材料股份有限公司前身，以下简称“珠海赛纬”)，公司也成为了国内锂电领域较早从事电解液材料的开发企业。近期，深交所官网显示，珠海赛纬创业板IPO已经获得受理，公司拟募资10亿元。不过，北京商报记者注意到，这已并非珠海赛纬首次向A股市场发起冲击，公司曾在2017年9月有过一次上会经历，不过遭到了发审委否决。

对比前后两版招股书，北京商报记者发现，珠海赛纬原第一大客户沃特玛已经消失在前五大客户名单中，取而代之的是宁德时代，报告期内宁德时代稳居公司第一大客户，为公司贡献超四成营收。沃特玛消失背后，公司2017年遭遇了债务危机。据了解，沃特玛彼时为国内大型龙头动力电池厂商，也是A股公司坚瑞沃能(现名保力新)的子公司，由于债务危机爆发，珠海赛纬也受到波及，对沃特玛的大额应收账款未能收回。此次二度闯关创业板，踩雷沃特玛的珠海赛纬能否过关无疑也引发市场关注。

沃特玛“消失”不见

此前稳居珠海赛纬第一大客户的沃特玛，在公司二度IPO招股书中已“消失”不见。

招股书显示，珠海赛纬主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售，锂离子电池电解液作为锂离子电池的关键材料，广泛应用于新能源汽车、储能和消费电子领域。北京商报记者注意到，珠海赛纬并非IPO市场的陌生面孔，公司早在2016年就曾申报创业板上市，不过在2017年9月上会未能获得通过。

对比珠海赛纬前后两版招股书，北京商报记者发现，公司大客户名单变化不小。前次IPO闯关时，A股公司坚瑞沃能子公司沃特玛稳居珠海赛纬第一大客户位置，2015年、2016年以及2017年1-6月，珠海赛纬对沃特玛的销售收入占公司营业总收入的比例分别为11.63%、45.93%、47.46%。

不过，此次IPO，珠海赛纬第一大客户变为宁德时代，沃特玛从公司前五大客户名单中消失。数据显示，2019-2021年以及2022年一季度，珠海赛纬对宁德时代的销售收入分别约为5538.23万元、1.06亿元、4.7亿元、2.6亿元，占销售总额的比例分别为29.14%、41.91%、37.07%、41.94%。

整体来看，报告期内，珠海赛纬对前五大客户的合计销售额分别为9742.89万元、1.42亿元、7.64亿元、4.61亿元，占营业收入的合计比例分别为51.26%、56.21%、60.34%、74.29%，客户集中度较高。

经济学家宋清辉对北京商报记者表示，对于客户集中度较高的IPO企业而言，若公司下游主要客户的生产经营发生重大不利变化，或者主要客户订单大量减少，可能会对公司经营带来不利影响。

对沃特玛大额款项未收回

沃特玛的债务危机直接影响珠海赛纬对其大额应收账款未能收回。

据了解，沃特玛此前为国内大型龙头动力电池厂商，珠海赛纬自2009年与沃特玛形成了客户关系，沃特玛向公司采购的产品主要为动力类锂离子电池电解液。之后，双方合作更为紧密，沃特玛开始稳居珠海赛纬第一大客户的位置。

不过，随着动力电池行业的洗牌，沃特玛开始出现经营困难，2017年下半年爆发了债务危机，这也让珠海赛纬“踩雷”，对沃特玛相应的应收账款无法收回。

数据显示，2019-2021年以及2022年一季度，珠海赛纬应收账款余额分别约为1.73亿元、2.36亿元、3.51亿元、4.48亿元，占当期营业收入的比例分别为91.17%、93.12%、27.74%、18.02%。

对于公司2019年末、2020年末应收账款余额占当期营业收入的比例较高的原因，珠海赛纬就提到对客户沃特玛相应的应收账款长期无法收回，公司已对相关应收账款计提了足额的坏账准备，由于尚未进行坏账核销，导致报告期初的应收账款余额较大。

另外，珠海赛纬表示，公司2021年末、2022年3月末的应收账款余额占当期营业收入的比例逐年下降，主要原因为公司营业收入在2021年、2022年一季度大幅增长，以及公司积极加强对应收账款的回款管理，报告期内下游客户的销售回款情况良好所致。

值得一提的是，2017年IPO被否时，珠海赛纬与沃特玛的合作就曾遭到发审委重点追问。

报告期内，珠海赛纬实现营业收入分别约为1.9亿元、2.53亿元、12.66亿元、6.21亿元;对应实现归属净利润分别约为-100.44万元、-929.78万元、5621.42万元、6503.8万元。针对相关问题，北京商报记者向珠海赛纬方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

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