作为工业用途广泛的金属锡，需求何时能迎来复苏？行业人士认为，锡基本面短期内难以出现“急转弯”，2023年上半年锡需求或将继续处在弱周期，下半年有望逐步恢复。
新华财经昆明12月18日电（陈永强、吴郑思） 进入12月，随着美联储加息步伐放缓、我国多地优化疫情防控措施等变化，以有色金属为代表的大宗商品全面反弹。在此背景下，行业人士认为，锡基本面短期内难以出现“急转弯”，2023年上半年锡需求或将继续处在弱周期，下半年有望逐步恢复。
(资料图片仅供参考)
近两年锡价大起大落
自2020年疫情发生以来，国内外锡产业链受到冲击，尤其是供应端承压明显。从价格变化来看，锡是2021年商品期货市场涨幅最大的品种。行情系统的年线数据显示，2021年全年，伦敦金属交易所期锡价格累计涨幅达91%，沪锡指数全年涨幅超过了95%。进入2022年以后，地缘局势冲击、供应收紧和需求表现稳定等因素推动锡价在一季度继续冲高，到2022年3月8日，伦锡期价达51000美元/吨，沪锡期价达39.5万元/吨，均创下历史新高。
锡业股份（000960）市场部负责人告诉记者，在疫情爆发的初期，锡产业链上游矿山的开采工作难以开展，海外部分矿山受疫情影响停产时间长达3个月，同时全球锡矿运输也因航运不畅、海关检查等原因受到较大影响。中游冶炼厂受疫情和原料供应不确定的影响，生产过程也面临诸多不确定因素。对于下游加工企业而言，不仅要面对锡价大幅波动的风险，同样也承担了终端需求变化的风险。
然而，从2022年二季度开始，美欧等经济体为抑制过高的通胀，逐渐收缩货币政策，加之国内疫情出现反复，锡需求开始转弱的同时伴随着锡供应端得到改善，锡价大幅回落，上演“过山车”行情。在经历了近九个月的下行之后，今年12月以来，随着美联储放缓加息步伐的预期升温和国内疫情防控措施出现调整，锡价在前期低位的基础上逐步企稳，目前伦敦锡价格在2.4万美元/吨，国内锡价在19万元/吨左右波动。
锡基本面或将趋于平稳
“近期疫情管控措施不但优化，首先对2023年锡供应链的稳定而言是重大利好。”锡业股份市场部负责人认为。
据他介绍，今年3月至4月，由于海外需求萎缩、国际物流通道受阻，导致国内锡供应紧张、海外锡供应过剩，进而导致锡内外价差急速拉大，海外锡锭于5月以后集中进入国内，对国内市场的锡供应市场造成了极大的冲击，而随之而来的锡价暴跌更是锡产业造成了极大影响。
随着国内疫情防控政策优化，业内预计，在锡内外供应链稳定的情况之下，锡基本面或难出现“急转弯”的现象，有利于锡产业稳定生产经营。
锡金属具有质地柔软、熔点低、展性强、无毒等特性，主要用于制造焊锡、镀锡板、合金、化工制品等，其被广泛应用于电子、信息、电器、化工、冶金、建材、机械、食品包装等领域。
整理发现，2022年受俄乌冲突、国内疫情防控压力大、美联储连续大幅加息等因素影响，锡消费的强劲态势在5月份以后快速萎缩，导致彼时锡产业对生产计划的安排难度增大。而随着疫情防控措施的优化，电子行业不会再受“宅经济”影响而出现不可持续的消费波动，且锡主要新增消费领域的增长相对有迹可循，这会让锡的需求逐渐进入平稳增长的阶段。
再者，由于国内疫情防控措施调整，企业的经营成本降低，运转效率提高，锡产业的活力将有所提升。
因此，“在锡供应变化相对稳定的情况下，锡基本面会进入平稳阶段，有助于锡产业可持续健康发展。”上述分析人士表示。
供应轻微过剩的局面有望扭转
2021年，供需错配及低库存等因素共同推动了国内外锡价的单边大幅上涨。但2022年以来，锡供应端逐渐从疫情初期的扰动中摆脱出来，生产逐步恢复正常，加上锡需求端整体表现低迷。锡金属的供求关系从2021年的供不应求转化成供应轻微过剩。
展望2023年，锡业股份市场部负责人表示，从需求上看，预计消费电子领域将在2023年下半年开始回暖，家电耗锡和化工耗锡将在房地产行业完成筑底之后逐步恢复，汽车电子耗锡有望保持高增速。
与此同时，光伏耗锡或继续成为锡需求增量上的亮点。根据中国光伏业协会测算，2022年全球光伏装机量预计为205-250GW，超出年初预计的200-220GW。2023年，全球新增光伏装机预计将达到330-360GW左右。“鉴于目前光伏主要产业链均位于国内，这部分对于锡焊料的需求将成为国内明年主要需求增长点。”五矿期货在年报中指出。
“最大的不确定性来自宏观刺激政策是否退出，光伏耗锡大概率保持高增速但整体占比难以大幅提升。”行业人士认为，2022年及2023年上半年将是锡需求的弱周期，2023年下半年开始锡需求有望逐步恢复。
总体来看，锡业股份市场部负责人表示，随着海外加息周期逐步进入尾声，通胀有见顶迹象，国内疫情防控措施逐步优化，经济活力有望稳步恢复，2022年锡供应的轻微过剩局面有望得到扭转。
五矿期货也认为，明年锡价将维持震荡偏弱走势，供应端因缅甸地区产量减少可能出现小幅度走弱，需求端受半导体走弱影响持续走弱，国内需求因光伏端的增长好于海外，内强外弱格局预计延续。可以重点关注因为国内光伏需求以及缅甸锡矿进口减少的情况下国内外出现结构性套利机会。
