2022年12月5日海王生物（000078）（000078）发布公告称申万宏源、小忠资本、果岭投资、北山研究设计院、涵崧基金、东方财富（300059）、中赣资本、金信基金、汇合创世资产、信正资本、国创联行、CE-BIO,LLC于2022年12月2日调研我司。
具体内容如下：
问：公司未来三到五年规划是什么？
(资料图片仅供参考)
答：受药品购销“两票制”以及“带量采购”等政策面的影响，对整个医药行业产生较大的冲击。政府对医药企业的监管越发的严格，准入门槛也会进一步提高，整个行业的分化趋势越趋明显。未来，医药流通行业集中度会越来越高，市场会以头部大型医药流通企业为主。
在医药商业方面，公司通过山东海王集团、苏鲁海王集团、河南海王集团、湖北海王集团、安徽海王集团、广东海王集团六家省级区域集团及上海海王集团医疗器械平台对下属医药商业企业进行管控，建立了覆盖全国 20多个省份（直辖市、自治区）的庞大医药商业物流网络体系，已形成具有区域性优势的大型配送体系和组织架构。公司未来将继续以六大省级区域集团为中心，保证传统医药流通业务现有规模，继续以调结构、控规模、提质增效为发展原则，把资金用于能为公司带来更多利润的业务当中。同时在河南、山东、安徽几个具有局部业务优势的省份继续稳步经营，保持自身的行业地位，继续扩大市场占有率。
目前医疗器械业务的集采整体比药品业务温和，因此公司将倾注更多的资源去打造医疗器械板块。公司医疗器械团队汇集了来自波士顿科学、西门子等外资企业的管理及销售精英，积累了丰富的医疗器械相关行业工作经验。目前公司医疗器械业务收入主要来自代理销售国外产品，未来公司将结合渠道优势和团队专业优势，通过并购等方式布局医疗器械制造领域，打造集研发、制造、销售为一体的综合医疗器械平台，利用现有的客户资源和渠道资源，获得行业优势地位，形成公司利润新的增长点。
在医药工业方面，公司拥有海王福药、金象中药、北京海王中新药业这三家生产企业，在福州以及北京拥有两个药品生产基地。公司未来也会继续依托自身的优势，稳定生产规模，加大仿制药的研发投入，力争实现医药工业与医药商业的联动，为公司医药商业板块赋能。截至 2022年 6月末，公司共拥有 504 种国药准字批准文号，其中 296个品种入选国家基本医疗保险药品目录，187 个品规入选了国家基本药品目录。公司医药制造部分的毛利率约为 40%，未来如有优质的标的企业，公司也会考虑通过并购的方式并入体系内，形成规模优势。
公司在研发领域拥有国家认定企业技术中心、企业博士后科研工作站、广东省教育部产学研结合示范基地、深圳市院士（专家）工作站、深圳市海洋药物研究开发工程中心等技术创新平台，海王研究院作为公司医药研发平台，主要开展恶性肿瘤、心脑血管疾病、神经退行性疾病、糖尿病、感染性疾病等重大疾病领域及呼吸系统、消化系统等多发性疾病领域的新药开发、为仿制药质量一致性评价提供技术支撑等医药研发工作。目前公司研发团队共有 179人，已完成课题研究、出站博士后 30多名，博士后工作站被深圳市政府评定为博士后管理先进单位。未来海王研究院将继续开展与高校间的项目合作，同时将会根据市场的需要选择具有前瞻性的成熟产品采取合作或是收购的方法充实公司产品线形成新的利润增长点。
问：公司医疗器械业务有做国产替代化吗？
答：公司目前合作的上游厂家还是以外资企业居多，如波士顿科学、强生、西门子等外资厂商，也有部分国产替代产品。
问：公司医疗器械业务有哪些合作方？
答：公司目前与波士顿科学、强生、捷迈邦美、BD、BYER、诺保科、微创瑞奇、富士、欧姆龙等外资品牌建立了良好的合作关系，同时与国内的迈瑞医疗（300760）、汕头超声等公司在部分领域也开展了业务合作。
问：相对药品业务，医疗器械业务毛利大致多少？
答：截至 2022 年度半年度，公司医药流通毛利率为 10.09%，医疗器械毛利率为 11.17%。
问：医疗器械业务规模及增速是多少？传统业务规模及增速是多少？
答：公司医疗器械业务近 5年持续增长，营业收入从 2016年的约 11 亿元增长至 2021 年的近 100 亿元，占营业收入比重从8.47%攀升至 24.09%。传统医药流通领域营业收入从 2016 年的约114 亿元增长至 2021年的约 304 亿元，增幅约为 267%。
问：混合所有制改革交易对手方是哪家？目前节奏怎样？
答：根据公司 11 月 29 日披露的《关于筹划重大事项的进展公告》，目前中介机构已根据前期获取的公司信息基本完成尽职调查报告的编制工作，公司也正在与交易对手方针对具体的交易方案和相关条款进行沟通协商。本次交易对手方的具体信息以及重大事项的后续进展情况，公司将继续严格按照有关法律法规及规范性文件的要求，根据重大事项的进展情况及时履行信息披露义务。
问：海王集团质押率 83%对混合所有制改革有影响吗？
答：公司控股股东海王集团目前合计质押公司股份数量为1,214,318,878 股，占其合计持有公司股份数量的比例为 99.83%。海王集团股权质押系为银行借款融资提供增信，均为场外质押，不会对混合所有制改革事项有重大影响。
问：除了混合所有制改革，还有什么措施能短期内改善现金流？
答：公司一直在加快应收账款的清收力度、应收账款保理、预付款管理以及开展买方信贷业务等方面加大工作力度，加快资金收和资金占用补充日常运营资金的需求。
海王生物（000078）主营业务：医药制造和医药商业流通。
海王生物2022三季报显示，公司主营收入289.56亿元，同比下降5.91%；归母净利润1.32亿元，同比下降38.27%；扣非净利润1.13亿元，同比下降41.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入108.34亿元，同比上升2.82%；单季度归母净利润1816.24万元，同比下降75.28%；单季度扣非净利润1465.24万元，同比下降75.88%；负债率79.87%，投资收益1527.63万元，财务费用4.67亿元，毛利率10.25%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出463.22万，融资余额减少；融券净流入35.63万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，海王生物（000078）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标1星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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