宁德时代公布业绩数据显示，2022 年一季度实现营业收入486.78 亿元，同/环比+153.97%/-14.59%，归母净利润14.93 亿元，同/环比-23.62%/-81.75%，扣除非经常性损益后的归母净利润为9.77 亿元，同/环比-41.57%/-85.71%。

券商认为：Q1 利润率下滑明显，原材料价格上涨叠加顺价不及时。公司2022Q1 毛利率14.48%，环比-10.21 pcts，净利率4.06%，环比-11.23 pcts。主要由于：

(1)上游原材料价格22Q1 上涨较多，公司原材料、库存商品等发出时采用加权平均法计价，拉高原材料成本。

(2)由于原材料以及外汇套期保值带来的15.63亿账面损失，实际由于尚未平仓，属于浮亏状态，并未在当期造成实际投资收益变动。公司表示此项操作属于正常套期保值操作稳定成本，推测此部分会在接下来1-2 个季度拉高原材料成本，略微影响毛利率。

(3)价格传导不及时，对车厂主要涨价在Q2 体现，Q1 价格依然在较低位置。